A Liberty Media hogyan vette meg a Forma-1-et 301 millió dollárért?!

A Liberty Media a CVC-től vásárolta fel a Delta Topcót, vagyis a Forma-1 anyavállalatát. A köztudatban az terjedt el, hogy a vételár 8 milliárd dollárt tett ki, de ez valójában a vállalat értéke. Ahogy az egyik befektetési weboldal magyarázza: a piac tőkésítése + a teljes adósság - készpénz = a vállalat értékével.

A Forbes elemzése szerint a Delta Topco 2016. december 31-én 4.1 milliárd dollárnyi bankkölcsönnel rendelkezett, majd ebből levonták a 624.4 millió dollár készpénzt. Az eredmény csupán 3.4 milliárd dollár, és ez a Delta Topco nettó adóssága. A vállalat értékéhez pedig hozzá kell még adni a 4.6 milliárd értékű piaci tőkésítést - ekkor kapjuk meg a tényleges összeget, amit a Liberty Media fizetett.

Az amerikai vállalat pedig három tétellel fizette ki: 3.05 milliárd dollárnyi készpénz, 137 millió újonnan kibocsájtott Nasdaq-részvény, mely követi a Forma-1 teljesítményét, és 351 millió dollárnyi hitelkötvény, mely részvénnyé konvertálható.

A felvásárlás két lépésben valósult meg. Először tavaly szeptember 7-én, mikor a Liberty Media 746 millió dollárt fizetett készpénzben a Delta Topco 18.7%-áért, majd a következő hónapban további 0.4%-ot vásárolt fel.

A második lépést január 23-án tették meg, mikor a Liberty új részvényeket és hitelkötvényeket bocsájtott ki, amellett, hogy kifizették a fennmaradó készpénzt a Delta Topcónak.

A Forbes úgy tudja, hogy a Liberty Media három éven keresztül fontolgatta a Delta Topco felvásárlását, és a célegyenesbe tavaly augusztusban kerültek.

Az első kifizetéseket tehát a Time Warner részvények értékéből és 301 millió dollár készpénzzel fedezték. Tulajdonképpen a vállalat bankszámlájához az egész felvásárlás alatt csak ekkor kellett nyúlniuk.

A felvásárlás második fázisában kihasználták a vállalat leányvállalatait, és további hiteleket vettek fel, melyek hozamából összejött a kívánt összeg, vagyis a 2.3 milliárd dollár.

A tételek között végül pedig szintén szerepelnek a Forma-1 részvényei (FWONK), melyeket a csapatoknak ajánlottak fel, csakhogy ők nem éltek vele, és egyet sem vásároltak meg, így pedig elavultak.